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　　电子游戏不朽情缘网址ღღ★◈。不朽情缘游戏ღღ★◈。不朽情缘官方网站ღღ★◈。不朽情缘官网-app下载ღღ★◈！2025Q1-Q3公司收入657.4亿元ღღ★◈，同比+13.6%ღღ★◈，归母净利润达71.4亿元ღღ★◈，同比增长46.6%ღღ★◈；其中单Q3公司收入212.1亿元最新丝路传说私服ღღ★◈，同比增长10.7%ღღ★◈；归母净利润19.2亿元ღღ★◈，同比增长48.2%ღღ★◈。Q3公司收入端延续增长态势ღღ★◈，主要系国内&出口工程机械景气度向上ღღ★◈：①挖机板块ღღ★◈：国内/出口Q3挖机销量同比分别+24%/+19%ღღ★◈；②非挖板块ღღ★◈：国内起重机从8月开始同比增速明显转正ღღ★◈，海外非挖延续景气趋势MG不朽情缘官网ღღ★◈。展望Q4及未来ღღ★◈，国内当前仍处于新一轮上行周期起点ღღ★◈，海外明年将受益于美国降息&矿产资源CAPEX高增ღღ★◈，行业景气度有望保持上行趋势ღღ★◈，公司作为龙头将充分受益ღღ★◈。

　　2025Q3公司销售净利率9.2%ღღ★◈，同比+2.3pctღღ★◈，盈利能力持续提升ღღ★◈：①毛利率ღღ★◈：2025Q3公司销售毛利率28.0%ღღ★◈，同比+0.6pctღღ★◈；②费用端ღღ★◈：Q3公司期间费用率17.3%ღღ★◈，同比-0.1pctღღ★◈，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.0/-0.5/-0.7/+1.0pctღღ★◈，前三项费率压降体现公司较强的费用管控能力ღღ★◈，财务费用主要受汇率波动影响ღღ★◈；③投资收益&公允价值变动ღღ★◈：主要系汇率套保收益ღღ★◈，共增厚2.7pct净利率ღღ★◈。现金流方面ღღ★◈，前三季度公司经营性净现金流145.5亿元ღღ★◈，同比+17.5%MG不朽情缘官网ღღ★◈，净现比保持在2左右ღღ★◈，继续保持高经营质量MG不朽情缘官网ღღ★◈。

　　行业端ღღ★◈：国内来看ღღ★◈，2025年为国内周期上行起点ღღ★◈，在更新替换逻辑+资金到位持续改善支撑下ღღ★◈，国内仍有望维持2-3年上行景气周期ღღ★◈；海外来看ღღ★◈，短期非洲ღღ★◈、印尼等地需求高景气ღღ★◈，欧美需求逐步复苏最新丝路传说私服ღღ★◈，长期中国品牌竞争力逐步兑现提升市占率ღღ★◈。公司端ღღ★◈，依托龙头地位及全球化电动化战略ღღ★◈，在国内释放利润弹性ღღ★◈、海外兑现成长性最新丝路传说私服最新丝路传说私服ღღ★◈。①全球化ღღ★◈：公司海外产能布局完善ღღ★◈，在印尼ღღ★◈、美国均有产能布局且印尼二期工厂ღღ★◈、南非工厂正在有序建设之中ღღ★◈，本土化优势明显ღღ★◈。②电动化ღღ★◈：2024年公司实现新能源产品收入40.3亿元ღღ★◈，同比+23%ღღ★◈，电动搅拌车ღღ★◈、电动挖掘机ღღ★◈、电动起重机ღღ★◈、电动泵车市占率均居行业第一ღღ★◈。长期来看ღღ★◈，随着全球化&电动化逻辑的持续兑现ღღ★◈，公司产品ღღ★◈、渠道ღღ★◈、服务竞争力凸显ღღ★◈，逐步迈向全球龙头ღღ★◈。

　　盈利预测与投资评级ღღ★◈：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测值为85.0/111.4/127.1亿元ღღ★◈，对应当前市值PE分别为24/18/16xღღ★◈，维持“买入”评级ღღ★◈。

　　证券之星估值分析提示三一重工行业内竞争力的护城河优秀ღღ★◈，盈利能力良好ღღ★◈，营收成长性较差ღღ★◈，综合基本面各维度看ღღ★◈，股价合理ღღ★◈。更多

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